ในช่วงที่สภาวะเศรษฐกิจโลกมีความผันผวนอย่างหนัก จากทั้งปัญหาภูมิรัฐศาสตร์และราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น คำว่า Stagflation หรือสภาวะที่เศรษฐกิจชะงักงันพร้อมกับเงินเฟ้อที่สูงขึ้น กลายเป็นคำที่สร้างความกังวลให้แก่ทั้งภาคธุรกิจและประชาชนทั่วไป
อย่างไรก็ตาม นายเศรษฐพุฒิ สุทธิวาทนฤพุฒิ ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ได้ออกมาสร้างความเชื่อมั่นว่า สถานการณ์เศรษฐกิจไทยในปัจจุบัน “ยังไม่เข้าข่าย” สภาวะดังกล่าว
ผู้ว่าแบงก์ชาติยืนยัน ไทยยังไม่เข้าสู่ Stagflation นิยามของ Stagflation คือการผสมผสานระหว่าง Stagnation (เศรษฐกิจฝืดเคือง/ว่างงานสูง)และ Inflation (เงินเฟ้อสูง) ซึ่งหากพิจารณาบริบทของประเทศไทย ผู้ว่าฯ แบงก์ชาติระบุว่ามีเหตุผลสำคัญ 2 ประการที่ทำให้เรายังห่างไกลจากจุดนั้น:
- ตลาดแรงงานยังฟื้นตัวได้ดี:สัญญาณสำคัญของ Stagflation คืออัตราการว่างงานที่ต้องพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่ในปัจจุบัน ตัวเลขการจ้างงานของไทยยังคงอยู่ในระดับที่น่าพอใจ โดยเฉพาะภาคบริการและการท่องเที่ยวที่เริ่มกลับมาขยายตัว ทำให้รายได้ของครัวเรือนโดยรวมยังไม่ถูกตัดขาด
- เศรษฐกิจยังมีการเติบโต : แม้การเติบโตอาจไม่หวือหวาเท่าช่วงก่อนวิกฤตโควิด-19 แต่ตัวเลข GDP ของไทยยังคงอยู่ในทิศทางที่เป็นบวก ไม่ได้ติดลบหรือหยุดนิ่งจนเข้าขั้นชะงักงัน
เป็นเรื่องปฏิเสธไม่ได้ว่าปัจจุบันราคาสินค้าและค่าครองชีพปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ธนาคารแห่งประเทศไทยประเมินว่า เงินเฟ้อสูงจะไม่ลากยาว โดยมีคำอธิบายดังนี้:
-แรงกดดันจากฝั่งอุปทาน : เงินเฟ้อที่เกิดขึ้นส่วนใหญ่มาจาก “Cost-push” หรือต้นทุนพลังงานและอาหารที่แพงขึ้นจากปัจจัยภายนอก ไม่ได้เกิดจาก Demand-pull หรือความต้องการจับจ่ายที่ร้อนแรงเกินไปจนควบคุมไม่ได้
-ระยะเวลาการปรับตัว: คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะแตะระดับสูงสุดในช่วงกลางปี ก่อนจะค่อยๆ ทยอยปรับลดลงเข้าสู่กรอบเป้าหมายในปีหน้า เมื่อสถานการณ์ราคาพลังงานโลกเริ่มทรงตัวและห่วงโซ่อุปทานเริ่มคลี่คลาย
แม้จะยืนยันว่ายังไม่เกิด Stagflation แต่ ธปท. ก็ไม่ได้นิ่งนอนใจ หน้าที่หลักของธนาคารกลางคือการรักษาเสถียรภาพด้านราคา โดยชูแนวทางการปรับนโยบายการเงินแบบ Smooth Take-off หรือการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป เพื่อไม่ให้เป็นการซ้ำเติมลูกหนี้หรือไปเบรกการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่กำลังตั้งไข่
บทความนี้สะท้อนให้เห็นว่า แม้ประเทศไทยจะเผชิญกับพายุทางเศรษฐกิจรอบด้าน แต่โครงสร้างพื้นฐานด้านการจ้างงานและการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว ยังเป็นเกราะป้องกันสำคัญที่ทำให้เราไม่ตกหลุมพรางของ Stagflation
อย่างไรก็ตาม ole777 ประชาชนและผู้ประกอบการยังคงต้องวางแผนทางการเงินด้วยความระมัดระวัง เนื่องจากปัจจัยภายนอกประเทศยังมีความไม่แน่นอนสูง และต้นทุนทางการเงินมีแนวโน้มที่จะปรับเพิ่มขึ้นในอนาคตอันใกล้